L’ombra di Pechino su Nvidia

Una spia cinese accanto all’uomo da cui dipende il primato americano nell’intelligenza artificiale. Basta il sospetto a far tremare Washington, e a spiegare perché il caso di Jensen Huang, co-fondatore e amministratore delegato di Nvidia, sia diventato per gli Stati Uniti in pochi giorni una questione di sicurezza nazionale. Il caso è esploso a fine ottobre, quando il New York Times ha rivelato che per l’intelligence americana una dirigente cinese molto vicina a Huang lavorava per Pechino. Pochi giorni fa il Ceo ha ammesso in una lettera ai dipendenti una relazione extraconiugale con Alice Huang, nota anche come Huang Le, cittadina cinese ed ex dirigente di Megaspeed, società di Singapore cliente di Nvidia. Secondo l’intelligence americana sarebbe stata reclutata da Pechino per raccogliere informazioni sul Nvidia e, forse, per spingere verso l’apertura al mercato cinese dei suoi chip più avanzati. Il consiglio di amministrazione del colosso statunitense, al centro del boom dell’IA grazie ai suoi processori innovativi, ha avviato un’indagine, pur dicendosi certo che “né la sicurezza nazionale né i segreti industriali” siano stati compromessi. I mercati sono stati meno indulgenti: lunedì il titolo ha perso il 4,3%, circa 200 miliardi di dollari di capitalizzazione, e martedì un altro 5,47%, cancellando tutti i guadagni accumulati nel 2026, prima di registrare un parziale recupero. Oggi scade anche il termine fissato dai repubblicani della Camera dei rappresentanti, che chiedono a Huang di riferire a porte chiuse. La tempistica mette in luce perché la vicenda vada ben oltre il pettegolezzo. Il 17 novembre Nvidia presenterà i conti trimestrali e il 18 Huang è atteso a Capitol Hill. Lo stesso giorno a Shenzhen si apre il vertice Apec, dove Donald Trump e Xi Jinping potrebbero tornare a sedersi allo stesso tavolo, sul quale il dossier dei semiconduttori è ancora aperto.

Un uomo, un impero

Fondata in California nel 1993 per produrre processori grafici per i videogiochi, Nvidia è diventata la “fabbrica” dell’intelligenza artificiale, con l’azienda che detiene il 90% del settore dei processori grafici avanzati per i data centre IA. I suoi chip, progettati per eseguire migliaia di calcoli in parallelo, si sono rivelati lo strumento più adatto ad addestrare i modelli di intelligenza artificiale. Oggi sono l’infrastruttura su cui si reggono i data centre dei principali gruppi tecnologici americani e hanno portato l’azienda, con un valore di oltre i 4.000 miliardi di dollari, al vertice della capitalizzazione mondiale. Per questo Washington considera i suoi processori una risorsa strategica da tenere lontano dal know-how cinese. Alla guida di questo colosso c’è un solo uomo. Nato a Taiwan 63 anni fa, Huang è diventato negli ultimi anni anche il principale oppositore dei controlli americani sull’esportazione di semiconduttori. La sua tesi è che le restrizioni non facciano arretrare la Cina ma la spingano a sviluppare un’industria propria e finiscano per avvantaggiare concorrenti come Huawei. La sua posizione di Ceo di un gigante conteso fra le due superpotenze gli ha aperto le porte di Washington come quelle di Pechino. È in questo contesto che entra in scena Megaspeed, la società di cui Alice Huang era dirigente. Il nome non è nuovo: già nell’ottobre 2025 il New York Times aveva rivelato che le autorità americane indagavano sulla società, sospettata di avere aiutato aziende cinesi ad aggirare i divieti di export. Nelle ultime ore il sospetto si è aggravato. Secondo indiscrezioni di stampa non ancora confermate, il rapporto fra Huang e la manager avrebbe consentito ad aziende cinesi di procurarsi chip Nvidia per 7,5 miliardi di dollari. Nvidia, per ora, sceglie la linea della continuità, con Huang che rimane alla guida del gruppo. Ma è proprio questa continuità a preoccupare gli analisti, perché l’identità di un’azienda da migliaia di miliardi di dollari coincide quasi interamente con quella del suo fondatore. E lo scandalo, scrive Bloomberg, “minaccia ora di ripercuotersi sull’intera industria dell’intelligenza artificiale”. I processori di Nvidia sono infatti il passaggio obbligato per addestrare e far funzionare i modelli del big tech statunitense, e negli ultimi anni l’azienda ha investito direttamente in molti dei suoi stessi clienti, da OpenAI ad Anthropic. Un suo indebolimento si trasmetterebbe quindi lungo tutta la filiera, dai data centre ai laboratori, fino alle valutazioni di borsa che sostengono il boom dell’IA.

Cosa sapeva la Casa Bianca

Il secondo filo della vicenda porta direttamente allo Studio Ovale. Secondo il New York Times, Trump era stato informato circa un anno fa che i servizi americani tenevano sotto sorveglianza elettronica Alice Huang e che la donna aveva uno stretto rapporto con il capo di Nvidia. Il presidente scelse di non intervenire, anche perché allora i funzionari ritenevano che Jensen Huang fosse all’oscuro di tutto. Nel maggio scorso, quest’ultimo si unì alla delegazione del presidente in missione a Pechino, su invito personale di Trump. Il viaggio nella capitale cinese è stato uno dei passaggi di un rapporto con il presidente americano costruito in fretta e non privo di alti e bassi. Nel luglio 2025 Trump raccontava di voler smembrare Nvidia per la sua posizione dominante nel settore dell’IA. Ad agosto è arrivato il via libera all’export dei chip H20 in Cina, in cambio del 15% dei ricavi al governo federale. A dicembre è toccato agli H200, più potenti, con una quota salita al 25%. Interrogato dai giornalisti nelle ultime ore, Trump ha definito il Ceo “una persona onorevole” e ha raccontato che Huang gli ha assicurato di non avere “assolutamente idea” che la donna fosse una spia: “Gli credo davvero”, ha aggiunto il presidente, lasciando intendere che sarebbe pronto a portarlo con sé nel prossimo viaggio in Asia. Al Congresso il clima è diverso, e non soltanto fra i democratici. Le tre commissioni (Esteri, Cina, Intelligence) che già oggi chiedono un’audizione sono guidate da repubblicani, e da gennaio le domande arriveranno da un Congresso a maggioranza democratica, con il partito che potrà usare a pieno i poteri di controllo sull’amministrazione.

In mezzo la partita Usa-Cina

Per Trump il caso arriva nel momento peggiore. A poco più di una settimana dalla sconfitta alle elezioni di metà mandato deve difendere sia la scelta di non avere agito dopo il briefing dei suoi servizi sia la fiducia accordata a Huang. E deve farlo mentre il negoziato con Pechino entra in una fase decisiva: la tregua commerciale è stata prorogata fino al 10 gennaio 2027, ma terre rare, semiconduttori e Taiwan restano nodi irrisolti. Sui chip, peraltro, l’apertura voluta dalla Casa Bianca ha prodotto finora risultati modesti, e per una ragione paradossale: il freno lo ha tirato Pechino. Dopo il via libera americano agli H200 la Cina ha scoraggiato gli acquisti per proteggere la propria filiera, al punto che ad aprile Huang ha ammesso che la quota di Nvidia sul mercato cinese era di fatto scesa a zero. In seguito, Pechino ha concesso solo ad Alibaba, ByteDance e DeepSeek di valutare l’acquisto, a condizione di dimostrare che i chip nazionali non bastano. Il beneficiario designato è Huawei, i cui processori Ascend restano però indietro nell’addestramento dei modelli più avanzati rispetto ai prodotti americani. In altre parole, Pechino vuole l’autosufficienza ma non può ancora permettersela, e i chip americani le servono. Sul caso di Alice Huang il ministero degli Esteri cinese ha liquidato le accuse come una “calunnia infondata”. A Washington, invece, la vicenda offre argomenti a chi da sempre considera un errore allentare le restrizioni. Il 18 novembre è la data proposta per l’audizione di Huang a porte chiuse: sarà il Congresso, prima ancora dell’indagine interna, a stabilire quanto costerà a Washington la fiducia accordata a un solo uomo.

Il commento

di Filippo Fasulo, Head, Asia Centre, ISPI

“La vicenda di Jensen Huang, Ceo e fondatore di Nvidia, e della sua relazione con la manager cinese Alice Huang supera la dimensione del gossip e diventa esemplificativa dello stato attuale delle relazioni fra Usa e Cina. In particolare, vanno segnalati tre elementi. Primo, la competizione attuale passa per un numero ristretto di aziende, che quindi hanno un valore strategico sovradimensionato. Secondo, le restrizioni politiche da parte degli Stati si scontrano con gli interessi individuali delle aziende che cercano canali alternativi – come la triangolazione con altri paesi, di cui pare si occupasse la società di Alice Huang – per procurarsi i prodotti oggetto di limitazioni. Terzo, la sicurezza economica, in nome della quale Usa e Cina hanno a turno legiferato sul commercio di semiconduttori, costa, e anche molto, per le aziende. Nel caso di Nvidia la Cina pesa, a seconda delle stime, tra il 20% e l’8% dei ricavi, in calo rispetto a un valore superiore al 25% nel 2022. Portare avanti politiche di protezione economica deve dunque mettere in conto l’interesse individuale delle aziende di proteggere i propri fatturati.”

Alessia De Luca