Wall Street, venerdì scorso, ha chiuso in netto ribasso, in seguito al crollo di Broadcom tra i principali titoli tecnologici che ha innescato una rotazione verso titoli ciclici e difensivi. L’S&P 500 ha perso l’1.07% e il Dow Jones ha ceduto lo 0,51% dopo aver toccato massimi storici, mentre il Nasdaq ha perso l’1,91%, con Broadcom che ha perso l’11,4%. Anche altri titoli di punta, esposti all’intelligenza artificiale e ai semiconduttori, hanno registrato forti perdite, tra cui Nvidia (-3,3%), Oracle (-4,5%), Palantir (-2,1%), AMD (-4,8%) e Micron (-6,7%), che hanno dato il via a una forte svendita nel settore. Il calo riflette le preoccupazioni sui margini e la crescente cautela nei confronti dei titoli legati all’intelligenza artificiale, anche se i recenti tagli dei tassi della Fed continuano a sostenere il sentiment più amrialzista di lungo periodo. Nel corso della settimana, l’S&P 500 ha perso lo 0,5%, il Dow Jones è salito dell’1,2% e il Nasdaq è sceso dell’1,9%.
VALUTE.
Ancora pochi e irrilevanti movimenti sui cambi, dove l’EurUsd, dopo aver rotto 1.1700, consolida in area 1.1740 così come il Cable che, analogamente, congestiona in area 1.3380. UsdJpy sempre incapace di rompere le resistenze chiave, poste ben al di sopra dei livelli attuali, ovvero a 156.90. E se la Boj alza i tassi questa settimana, potremmo vederne delle belle. Tentano invece correzioni al ribasso Aud e Nzd, che dopo aver testato rispettivamente 0.6685 e 0.5830, sembrano voler ripiegare verso i primi supporti posizionati a 0.6620 e 0.5770. Chf sempre in mezzo al guado, tra 0.9310 e 0.9390, incapace di rompere al rialzo nonostante ve ne siano anche le condizioni, visti i tassi a zero della Snb.
RENDIMENTI DEI TREASURY IN RIALZO
Il rendimento del Tesoro del decennale Usa a 10 anni è salito verso il 4,2%, il massimo da inizio settembre, mentre alcuni funzionari della Fed hanno espresso preoccupazione per ulteriori tagli dei tassi. Il presidente della Fed di Chicago, Goolsbee, ha affermato che i responsabili politici “avrebbero dovuto attendere” ulteriori dati prima di tagliare ulteriormente i tassi, nonostante abbia votato a favore della riduzione nelle riunioni della Fed di settembre e ottobre. Ha aggiunto di “non sentirsi a suo agio nell’anticipare troppi tagli dei tassi e nel dare per scontato che i recenti progressi sull’inflazione saranno transitori”. Anche il presidente della Fed di Kansas City, Schmid, che ha espresso il proprio dissenso, ha affermato che l’inflazione è ancora “troppo elevata” e che la politica monetaria dovrebbe rimanere piuttosto restrittiva. D’altra parte, la presidente della Fed di Philadelphia, Paulson, ha adottato un tono più morbido, osservando di essere leggermente più preoccupata per la debolezza del mercato del lavoro che per l’inflazione. Diventerà membro con diritto di voto l’anno prossimo, mentre Goolsbee e Schmid ruoteranno e non voteranno. In questo momento, le previsioni parlano di un taglio solo nel 2026.
UK, SALE IL DEFICIT COMMERCIALE.
Il deficit commerciale del Regno Unito si è ampliato a 4,8 miliardi di sterline nell’ottobre 2025, in aumento rispetto a 1,09 miliardi di sterline di settembre, segnando il divario più importante dal mese di febbraio. Le esportazioni sono diminuite dello 0,3% su base mensile, raggiungendo il minimo degli ultimi quattro mesi a 77 miliardi di sterline, mentre le importazioni sono aumentate del 4,5%, raggiungendo il massimo degli ultimi sette mesi a 81,82 miliardi di sterline. Le esportazioni di beni sono diminuite dello 0,8% su base mensile, appesantite dalle minori spedizioni verso i paesi extra-UE (-3,0%), a causa di un minore aumento delle esportazioni della maggior parte delle materie prime. Al contrario, le esportazioni di beni verso l’UE sono aumentate dell’1,7%, principalmente a causa delle maggiori esportazioni di macchinari e attrezzature per il trasporto. Le esportazioni di beni verso gli Stati Uniti, compresi i metalli preziosi, sono aumentate del 27,0% a ottobre, dopo due cali mensili consecutivi. Le esportazioni di servizi sono aumentate dello 0,1%, raggiungendo i 46,04 miliardi di sterline. Per quanto riguarda le importazioni, quelle di beni sono aumentate del 6,8%, raggiungendo il massimo degli ultimi otto mesi di a 53,51 miliardi di sterline, mentre quelle di servizi sono aumentate dello 0,4%, raggiungendo il massimo degli ultimi quattro mesi a 28,32 miliardi di sterline.
SETTIMANA ENTRANTE.
L’agenda della prossima settimana prevede finalmente, la pubblicazione dei dati sul mercato del lavoro, sebbene siano differiti, che include i dati sulle buste paga non agricole di ottobre e novembre e il tasso di disoccupazione di novembre. Gli investitori seguiranno anche le vendite al dettaglio di ottobre, i dati sull’inflazione di novembre e gli indici PMI globali S&P di dicembre. L’attività delle banche centrali rimane al centro dell’attenzione, con gli interventi di diversi funzionari della Fed e le decisioni sui tassi di interesse della BCE, della BOE e della BOJ. Ma non vanno dimenticati i dati dull’inflazione di Canada e Regno Unito, nonché gli indici PMI flash di Australia, Giappone, India, Francia, Germania, Area Euro e Regno Unito. In Europa, l’attenzione si concentrerà sull’indice ZEW Economic Sentiment della Germania e sull’indice Ifo Business Climate.
Saverio Berlinzani
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